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LY03021同时针对NET、DAT和GABAR三个靶点发挥作用。该产品通过作用于突触内GABA受体亚型αβγ和突触外GABA受体亚型αβδ，增强GABA对GABA受体的激活，调节脑内谷氨酸-GABA能平衡，抑制下丘脑-垂体-肾上腺(HPA)轴的过度激活，快速发挥抗抑郁作用。同时，LY03021通过抑制NET和DAT，增加脑内去甲肾上腺素(NE)和多巴胺(DA)水平，可显著改善抑郁症患者的核心症状、快感缺失和性功能障碍，并通过NE和DA的“唤醒机制”，消除因GABA受体激活引起的镇静、嗜睡和意识丧失等不良反应。

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行1月16日以固定利率、数量招标方式开展了3405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日41亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3364亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2.资金面

央行公开市场周四逆回购操作继续净投放，不过银行间市场早盘资金面仍紧张，利率继续高企，隔夜回购二级市场成交利率从盘初的8%一路上行至最高15%-16%附近。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.28%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3.同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.7%左右，较上一交易日尾盘上行2bp。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4.银行间主要利率债收益率全线上行。

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5.近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（*数据来源：Wind-利差分析）

6.国债期货收盘涨跌不一。

30年期主力合约跌0.05%

10年期主力合约持平

5年期主力合约涨0.05%

2年期主力合约涨0.02%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、上海票据交易所和中国银行间市场交易商协会联合开展供应链票据资产证券化创新，下一步，票交所将会同交易商协会按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则稳步推动供应链票据资产证券化创新，做好基础资产相关服务工作，持续加大对中小微企业融资支持力度，提升服务实体经济质效。

2、山东省财政厅公告，决定发行318.16亿元再融资专项债券，用于置换存量隐性债务。

// 全球宏观 //

1、美国核心CPI意外降温，推升美联储降息预期。美国去年12月未季调CPI同比上升2.9%，为连续第三个月反弹，创2024年7月以来新高，符合市场预期。但核心CPI同比回落至3.2%，为2024年8月以来新低，市场预期为持平于3.3%。数据公布后，交易员预期美联储将在7月底前降息，之前预计为9月。

2、美联储经济状况褐皮书显示，2024年11月下旬至12月期间，全美12个联邦储备区的经济活动出现略微上升；消费者开支温和增长。对2025年的经济前景持乐观态度的受访者数量多于持悲观态度的受访者，尽管多个地区的受访者表达了对移民和关税政策变化可能对经济产生负面影响的担忧。

// 债券大事 //

1. 泰禾集团：涉及多起诉讼及执行案件，部分案件已收到一审或二审判决

2. 杉杉集团：未按期支付多笔贷款及利息，公司合并口径有息负债总额为126.21亿元

3. 中证鹏元：关注贵州金产业投资有限公司新增被执行事项

4. “18精功SCP004”违约进展：首次拍卖流拍，二次拍卖即将进行

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）股票上市的条件有哪些

本月城投非标资产风险

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）